اشکان صارمی قیمت جهانی طلا در روزهای اخیر تحت تأثیر اظهارنظرهای مربوط به سیاست پولی آمریکا با کاهش همراه شده است. با این حال، افت کوتاهمدت قیمت لزوماً به معنای پایان روند صعودی بازار نیست و عوامل مهمتری در پشت پرده میتوانند مسیر آینده فلزات گرانبها را تعیین کنند.
از سیاستهای فدرال رزرو و پیشبینی جدید دویچه بانک گرفته تا افزایش ذخایر طلای بانکهای مرکزی، توسعه زیرساختهای بازار طلا در هنگکنگ و افزایش همبستگی طلا و بیت کوین، مجموعهای از اتفاقات مهم در حال شکل دادن به چشمانداز بازار هستند.
در این مطلب، ۴ عامل مهم مؤثر بر قیمت جهانی طلا را بررسی میکنیم و میبینیم آیا کاهش اخیر قیمت میتواند ادامهدار باشد یا بازار همچنان ظرفیت رشد در ماههای آینده را دارد.
چرا قیمت جهانی طلا کاهش پیدا کرد؟
یکی از مهمترین دلایل افت اخیر قیمت طلا، واکنش بازار به اظهارات کوین وارش در نشست جکسون هول بود.
اظهارات او درباره وضعیت تورم آمریکا باعث شد معاملهگران نسبت به کاهش سریع نرخ بهره محتاطتر شوند. زمانی که بازار احتمال میدهد نرخ بهره برای مدت طولانیتری در سطوح بالا باقی بماند، داراییهایی مانند طلا که سود دورهای پرداخت نمیکنند، از نظر هزینه فرصت جذابیت کمتری پیدا میکنند.
در چنین شرایطی، بخشی از سرمایهگذاران ممکن است ترجیح دهند سرمایه خود را به سمت اوراق قرضه یا سایر داراییهای دارای بازده هدایت کنند.
قیمت طلا در این شرایط تا محدوده ۴۴۵۰ دلار در هر اونس عقبنشینی کرد و نقره نیز در محدوده ۶۶.۳۸ دلار معامله شد.
با این حال، واکنش کوتاهمدت بازار به سخنان فدرال رزرو را نباید با تغییر قطعی روند بلندمدت اشتباه گرفت. قیمت طلا علاوه بر نرخ بهره، از عواملی مانند خرید بانکهای مرکزی، ارزش دلار، تورم، وضعیت اقتصاد جهانی و میزان تقاضای سرمایهگذاران نیز تأثیر میگیرد.
چرا نقره بیشتر از طلا نوسان میکند؟
نقره برخلاف طلا تنها یک دارایی سرمایهگذاری نیست و کاربردهای صنعتی گستردهای نیز دارد. همین موضوع باعث میشود قیمت آن علاوه بر سیاستهای پولی، تحت تأثیر وضعیت اقتصاد جهانی و تقاضای صنایع قرار بگیرد.
به همین دلیل، نقره در برخی دورهها میتواند نوسانات شدیدتری نسبت به طلا تجربه کند.
پیش بینی قیمت طلا؛ هدف ۴۸۰۰ دلاری دویچه بانک
در شرایطی که قیمت جهانی طلا در کوتاهمدت تحت فشار قرار گرفته، دویچه بانک هدف قیمتی خود برای این فلز گرانبها را به ۴۸۰۰ دلار در هر اونس افزایش داده است.
این تغییر دیدگاه از آن جهت اهمیت دارد که دویچه بانک پیش از این در چند مرحله پیشبینی خود را کاهش داده بود. بنابراین، افزایش دوباره هدف قیمتی میتواند نشانهای از تغییر نگاه این بانک نسبت به چشمانداز بازار طلا باشد.
مایکل هسو، تحلیلگر دویچه بانک، در بررسی خود به رفتار تاریخی قیمت طلا توجه کرده است. طبق این تحلیل، بازار طلا از سال ۱۹۷۵ تاکنون تنها چند بار وارد دورههایی شده که میتوان آنها را فازهای رشد شتابان یا اصطلاحاً «انفجاری» نامید.
بر اساس مدل مورد استفاده دویچه بانک، روند فعلی نیز میتواند یکی از همین دورههای کمسابقه باشد.
البته پیشبینی رسیدن قیمت طلا به ۴۸۰۰ دلار به هیچ عنوان به معنای تضمین چنین قیمتی نیست. بازارهای مالی همواره با عدم قطعیت همراه هستند و تغییر نرخ بهره، دلار، تورم یا شرایط اقتصاد جهانی میتواند پیشبینیها را تغییر دهد.
با این حال، نکته مهم اینجاست که یک بانک بزرگ پس از کاهش پیشبینیهای قبلی خود، بار دیگر دیدگاه صعودیتری نسبت به طلا پیدا کرده است.
خرید بانکهای مرکزی؛ یکی از مهمترین عوامل آینده بازار طلا
یکی از عواملی که در سالهای اخیر اهمیت بیشتری پیدا کرده، افزایش خرید طلا توسط بانکهای مرکزی است.
بانکهای مرکزی بسیاری از کشورها در حال افزایش سهم طلا در ذخایر خود هستند. این روند میتواند در بلندمدت از تقاضای جهانی برای فلز زرد حمایت کند.
بانک مرکزی چین طی پنج سال گذشته حدود ۳۵۷.۱ تن طلا به ذخایر خود اضافه کرده است. از سوی دیگر، نظرسنجی شورای جهانی طلا در ماه ژوئن نشان داد که حدود ۴۵ درصد از بانکهای مرکزی جهان قصد دارند طی ۱۲ ماه آینده میزان ذخایر طلای خود را افزایش دهند.
این آمار نشان میدهد که تقاضای طلا تنها از سوی معاملهگران و سرمایهگذاران خرد ایجاد نمیشود و نهادهای مالی بزرگ نیز همچنان این فلز را به عنوان یکی از داراییهای مهم ذخیره ارزش دنبال میکنند.
افزایش تقاضای بانکهای مرکزی همچنین میتواند به یکی از عوامل مهم در آینده قیمت جهانی طلا تبدیل شود.
هنگکنگ در حال توسعه زیرساختهای بازار طلاست
تحولات مهم بازار طلا تنها به خرید بانکهای مرکزی محدود نمیشود.
هنگکنگ نیز در حال توسعه زیرساختهایی است که میتواند جایگاه این منطقه را در بازار جهانی فلزات گرانبها تقویت کند.
هدف این طرح ایجاد زنجیرهای کامل برای فعالیتهای مرتبط با طلا، از معاملات و تسویه گرفته تا تصفیه و ذخیرهسازی است.
شرکت مرکزی تسویه معاملات فلزات گرانبهای هنگکنگ که به بورس طلای شانگهای متصل است، فعالیت آزمایشی خود را از ماه ژوئیه آغاز کرده و قرار است خدمات آن در ادامه سال توسعه پیدا کند.
چرا توسعه زیرساخت طلا اهمیت دارد؟
در نگاه اول، ایجاد یک سیستم جدید برای تسویه و نگهداری طلا شاید ارتباط مستقیمی با قیمت جهانی این فلز نداشته باشد، اما این تحولات میتوانند نشانهای از افزایش اهمیت بازار طلا برای سرمایهگذاران بزرگ باشند.
هرچه دسترسی به معاملات، نقدینگی، تسویه و نگهداری طلا سادهتر و کارآمدتر شود، ورود سرمایههای نهادی به این بازار نیز میتواند آسانتر شود.
به همین دلیل، زیرساختهای جدید را میتوان یکی از عوامل مهمی دانست که در بلندمدت بر ساختار بازار طلا تأثیر میگذارند.
پلتفرم جدید Marex چه پیامی برای بازار طلا دارد؟
گسترش زیرساختهای معاملاتی فلزات گرانبها تنها در آسیا اتفاق نمیافتد.
گروه Marex نیز پلتفرم کارگزاری جدید خود را توسعه داده و امکان دسترسی به نقدینگی چندین کارگزار فعال در بازار ارز و فلزات گرانبها را فراهم کرده است.
این سیستم به صندوقهای پوشش ریسک و مدیران دارایی اجازه میدهد به جای استفاده از قراردادهای جداگانه با ارائهدهندگان مختلف، از یک ساختار یکپارچه برای دسترسی به قیمتها و نقدینگی استفاده کنند.
یکی از قابلیتهای مهم این پلتفرم، امکان انجام معاملات ناشناس در چندین استخر نقدینگی متصل به یکدیگر است.
همچنین قابلیت Cross Margining در سطح پرتفوی میتواند به معاملهگران نهادی کمک کند سرمایه خود را کارآمدتر مدیریت کنند.
اهمیت این اتفاق بیشتر از آنکه به قیمت روزانه طلا مربوط باشد، به آینده ساختار بازار بازمیگردد.
سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ روی چنین زیرساختهایی معمولاً زمانی توجیه اقتصادی پیدا میکند که حجم معاملات و تقاضای بازار به اندازه کافی بالا باشد.
ارتباط طلا و بیت کوین دوباره افزایش یافته است
یکی دیگر از اتفاقات مهمی که میتواند برای سرمایهگذاران قابل توجه باشد، افزایش همبستگی طلا و بیت کوین است.
بر اساس دادههای CryptoQuant، همبستگی ۹۰ روزه بیت کوین با طلا در سال جاری به سطح بسیار بالایی رسیده و در نزدیکی دومین رکورد تاریخی خود قرار گرفته است.
بالاترین میزان این همبستگی در دورهای ثبت شده بود که بازارها در سال ۲۰۲۰ تحت تأثیر سیاستهای گسترده اقتصادی و پولی قرار داشتند.
یکی از عواملی که در شرایط فعلی مورد توجه بازار قرار گرفته، تصمیم وزارت خزانهداری آمریکا برای افزایش برنامه بازخرید اوراق قرضه بلندمدت است.
در صورتی که چنین سیاستهایی باعث کاهش بازدهی اوراق خزانهداری شود، هزینه فرصت نگهداری داراییهایی مانند طلا و بیت کوین نیز میتواند کاهش پیدا کند.
هر دو دارایی سود دورهای پرداخت نمیکنند و بنابراین کاهش بازدهی اوراق میتواند از این منظر به نفع آنها باشد.
آیا بیت کوین و طلا داراییهای مشابهی هستند؟
با وجود افزایش همبستگی، طلا و بیت کوین را نباید یک دارایی مشابه در نظر گرفت.
طلا معمولاً به عنوان دارایی دفاعی و ذخیره ارزش شناخته میشود و نوسانات نسبتاً پایینتری دارد. در مقابل، بیت کوین دارایی بسیار پرنوسانتری است و میتواند در دورههای خاص رشد یا افت شدیدی را تجربه کند.
با این حال، هر دو دارایی ممکن است در شرایطی که سرمایهگذاران نسبت به کاهش ارزش پول، سیاستهای پولی انبساطی یا افت بازدهی داراییهای سنتی نگران هستند، مورد توجه قرار بگیرند.
آیا کاهش قیمت طلا ادامه خواهد داشت؟
پاسخ قطعی به این سؤال امکانپذیر نیست، اما میتوان عوامل مؤثر بر مسیر آینده بازار را بررسی کرد.
در کوتاهمدت، نرخ بهره آمریکا، ارزش دلار و بازدهی اوراق خزانهداری از مهمترین متغیرهایی هستند که میتوانند بر قیمت اونس طلا تأثیر بگذارند.
اگر نرخ بهره برای مدت طولانیتری بالا بماند، احتمالاً فشار بیشتری بر فلزات گرانبها ایجاد خواهد شد.
در مقابل، کاهش نرخ بهره، افزایش خرید بانکهای مرکزی، نگرانیهای اقتصادی و رشد تقاضای سرمایهگذاران میتوانند از قیمت طلا حمایت کنند.
به همین دلیل، کاهش چندروزه قیمت را نمیتوان به تنهایی نشانه پایان روند صعودی دانست.
مهمترین عوامل مؤثر بر قیمت جهانی طلا
برای جمعبندی، میتوان مهمترین عوامل فعلی بازار را در چهار گروه قرار داد:
- سیاست پولی فدرال رزرو: نرخ بهره و اظهارنظر مقامهای بانک مرکزی آمریکا میتواند در کوتاهمدت قیمت طلا را به شدت تحت تأثیر قرار دهد.
- خرید بانکهای مرکزی: افزایش ذخایر طلا توسط بانکهای مرکزی میتواند تقاضای بلندمدت بازار را تقویت کند.
- توسعه زیرساختهای بازار: ایجاد مراکز جدید برای معاملات، تسویه و نگهداری طلا میتواند ورود سرمایهگذاران نهادی را آسانتر کند.
- ارتباط طلا و بیت کوین: افزایش همبستگی این دو دارایی نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران آنها را در شرایط خاص اقتصادی به عنوان ابزارهایی برای محافظت در برابر کاهش ارزش پول دنبال میکنند.
جمعبندی
قیمت جهانی طلا در کوتاهمدت همچنان میتواند تحت تأثیر تصمیمها و اظهارات فدرال رزرو نوسان داشته باشد، اما برای بررسی آینده این بازار نباید تنها به قیمت یک روز یا یک سخنرانی توجه کرد.
در طرف دیگر بازار، روند خرید طلا توسط بانکهای مرکزی، توسعه زیرساختهای معاملاتی در هنگکنگ، سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ در زیرساختهای معاملات فلزات گرانبها و افزایش ارتباط طلا با بیت کوین، تصویری متفاوت از چشمانداز بلندمدت بازار ارائه میکنند.
به همین دلیل، اگر هدف بررسی آینده قیمت طلا است، بهتر است مجموعهای از عوامل اقتصادی و ساختاری را در کنار نمودار قیمت بررسی کنیم.
هدف ۴۸۰۰ دلاری دویچه بانک نیز یکی از پیشبینیهای مهم بازار است، اما نباید آن را به عنوان قیمت قطعی آینده در نظر گرفت. شرایط بازارهای مالی میتواند به سرعت تغییر کند و عواملی مانند نرخ بهره، تورم، دلار و سیاستهای بانکهای مرکزی همچنان نقش مهمی در تعیین مسیر طلا خواهند داشت.
در نهایت، کاهش اخیر قیمت طلا میتواند بخشی از نوسانات طبیعی بازار باشد و برای مشخص شدن روند بعدی، رفتار نرخ بهره، بازدهی اوراق، خرید بانکهای مرکزی و جریان سرمایههای بزرگ اهمیت زیادی خواهد داشت.
توجه: این مطلب جنبه تحلیلی و اطلاعرسانی دارد و نباید به عنوان توصیه قطعی برای خرید یا فروش طلا، بیت کوین یا سایر داراییها در نظر گرفته شود.
