اشکان صارمی بازار ارزهای دیجیتال در یک حرکت صعودی قدرتمند، طی ۲۴ ساعت حدود ۸ درصد رشد کرد و ارزش کل بازار به محدوده ۲.۳۷ تریلیون دلار رسید. بیتکوین با بازگشت به بالای ۶۹ هزار دلار و اتریوم با جهش حدود ۱۷ درصدی در مرکز این رالی قرار داشتند. اما چه عواملی پشت این رشد قرار دارند و آیا روند صعودی بازار میتواند ادامه پیدا کند؟
رشد اخیر فقط به بیتکوین محدود نمانده و بخش بزرگی از بازار را دربر گرفته است. قیمت XRP حدود ۱۰ درصد، سولانا نزدیک به ۱۱ درصد و BNB حدود ۴ درصد افزایش یافتهاند. همزمان، جریان سرمایه به ETFهای اسپات، تحولات مقرراتی آمریکا، کاهش بازده اوراق خزانه و لیکویید شدن موقعیتهای شورت، به تقویت فشار خرید کمک کردهاند.
مهمترین دلایل رشد بازار کریپتو چیست؟
رالی اخیر حاصل یک عامل واحد نیست، بلکه چند محرک همزمان در شکلگیری آن نقش داشتهاند. مهمترین عوامل عبارتاند از:
- پیشنهاد جدید SEC برای ایجاد چارچوب مشخصتر در بازار کریپتو
- بازگشت سرمایه به ETFهای اسپات بیتکوین و اتریوم
- کاهش بازده اوراق قرضه آمریکا و تضعیف دلار
- افزایش نقدینگی در بازارهای مالی
- لیکویید شدن موقعیتهای فروش اهرمی
- بهبود فضای کلی بازارهای پرریسک
ترکیب این عوامل باعث شده تقاضا در بازار افزایش پیدا کند و حرکت صعودی بیتکوین به سایر داراییهای دیجیتال نیز سرایت کند.
پیشنهاد جدید SEC چه تأثیری بر بازار کریپتو دارد؟
یکی از مهمترین محرکهای بنیادی این رالی، پیشنهاد جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با عنوان Regulation Crypto Assets است که در ۱۸ اوت معرفی شد.
این چارچوب پیشنهادی میتواند مسیر جذب سرمایه برای پروژههای کریپتویی در آمریکا را سادهتر و شفافتر کند. بر اساس این پیشنهاد، دو معافیت برای جذب سرمایه در نظر گرفته شده است:
- امکان جذب حداکثر ۵ میلیون دلار طی چهار سال
- امکان جذب حداکثر ۷۵ میلیون دلار طی یک دوره ۱۲ماهه
پیشنهاد SEC همچنین شامل یک چارچوب Safe Harbor مشروط است که در شرایط مشخص میتواند به برخی داراییهای واجد شرایط اجازه دهد از طبقهبندی بهعنوان اوراق بهادار خارج شوند.
اهمیت این موضوع برای صنعت کریپتو در کاهش ابهام قانونی است. در صورت نهایی شدن این مقررات، پروژهها میتوانند مسیر روشنتری برای فعالیت و جذب سرمایه در بازار آمریکا داشته باشند.
البته نباید فراموش کرد که این طرح هنوز نهایی نشده است. SEC برای دریافت نظرات عمومی یک دوره ۶۰روزه در نظر گرفته و نتیجه نهایی میتواند با پیشنهاد اولیه تفاوت داشته باشد.
با وجود این، صرف مطرح شدن چنین چارچوبی از نگاه سرمایهگذاران یک سیگنال مثبت محسوب میشود؛ زیرا احتمال شکلگیری محیطی قابل پیشبینیتر برای شرکتها و پروژههای کریپتویی را افزایش میدهد.
ورود سرمایه به ETFهای بیتکوین دوباره افزایش یافت
عامل مهم دیگر در رشد بازار، بازگشت جریان سرمایه به ETFهای اسپات بیتکوین است.
ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا در ۱۸ اوت حدود ۱۸۹.۳ میلیون دلار ورود سرمایه خالص ثبت کردند. در این میان، ETF شرکت BlackRock با نماد IBIT حدود ۱۴۳.۶ میلیون دلار سرمایه جذب کرد.
با این ورود سرمایه، مجموع جریان ورودی ETFهای بیتکوین در ماه اوت به نزدیکی یک میلیارد دلار رسید. این اتفاق پس از سه جلسه معاملاتی متوالی خروج سرمایه رخ داد و میتواند نشانهای از بازگشت تقاضای سرمایهگذاران نهادی باشد.
اهمیت ETFها در این است که بخش قابل توجهی از این تقاضا مستقیماً با بازار اسپات بیتکوین ارتباط دارد. بنابراین، برخلاف رشدهایی که صرفاً بر پایه معاملات اهرمی شکل میگیرند، ورود سرمایه به ETFها میتواند پشتوانه بنیادیتری برای افزایش قیمت ایجاد کند.
ETFهای اتریوم نیز شاهد ورود سرمایه بودند
اتریوم نیز از همین روند بهره برده است. ETFهای اسپات اتریوم در همان روز حدود ۷۱.۵ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کردند و مجموع جریان ورودی این محصولات در ماه اوت در آن مقطع به حدود ۳۴۵ میلیون دلار رسید.
این موضوع یکی از دلایل عملکرد بهتر اتریوم نسبت به بیتکوین در این موج صعودی است.
اتریوم علاوه بر تأثیرپذیری از شرایط کلی بازار، از افزایش تقاضای سرمایهگذاران نهادی از طریق ETFها نیز بهرهمند شده است. به همین دلیل، رشد حدود ۱۷ درصدی ETH در این موج توجه زیادی را به خود جلب کرده است.
لیکویید شدن معاملات شورت به رشد بیتکوین سرعت داد
در کنار عوامل بنیادی، بازار مشتقات نیز نقش مهمی در سرعت گرفتن رالی اخیر داشته است.
بر اساس دادههای Coinglass، عبور بیتکوین از محدوده ۶۵ هزار دلار در ۱۸ اوت باعث لیکویید شدن حدود ۵۶ میلیون دلار موقعیت شورت بیتکوین شد. در مقابل، حدود ۴ میلیون دلار از موقعیتهای لانگ نیز لیکویید شدند.
زمانی که قیمت برخلاف انتظار معاملهگران شورت حرکت میکند، این افراد برای بستن موقعیت خود مجبور به خرید دارایی میشوند. این خرید اجباری میتواند فشار صعودی بیشتری ایجاد کند و باعث شود موقعیتهای شورت بیشتری لیکویید شوند.
به این ترتیب، یک چرخه موسوم به Short Squeeze شکل میگیرد که میتواند سرعت حرکت قیمت را به شکل قابل توجهی افزایش دهد.
البته برخی گزارشها از ارقام بسیار بزرگتر، از جمله بیش از یک میلیارد دلار لیکویید شدن موقعیتهای شورت در یک ساعت، صحبت کردهاند. با این حال، این ارقام از منابع موجود بهطور مستقل تأیید نشدهاند و رقم قابل اتکاتر برای شورتهای بیتکوین در ۱۸ اوت همان حدود ۵۶ میلیون دلار است.
کاهش بازده اوراق خزانه آمریکا چه ارتباطی با کریپتو دارد؟
یکی دیگر از عوامل مؤثر، تحولات بازار اوراق قرضه آمریکا است.
وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرده حداکثر حجم عملیات بازخرید اوراق بلندمدت را از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار در هر عملیات افزایش خواهد داد. این برنامه قرار است از ۹ سپتامبر آغاز شود و اوراق خزانه با سررسید ۱۰ تا ۳۰ سال را شامل شود.
این تصمیم پس از افزایش قابل توجه بازده اوراق بلندمدت آمریکا اتخاذ شد. بازده اوراق ۳۰ساله خزانهداری به حدود ۵.۳۳ درصد رسید که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ عنوان شده است.
پس از اعلام تصمیم خزانهداری، بازده اوراق ۳۰ساله نزدیک به ۱۰ واحد پایه کاهش یافت و دلار نیز تضعیف شد.
برای داراییهایی مانند بیتکوین و سایر ارزهای دیجیتال، کاهش بازده اوراق و تضعیف دلار میتواند شرایط مساعدتری ایجاد کند؛ زیرا در چنین فضایی بخشی از سرمایه ممکن است به سمت داراییهای پرریسکتر حرکت کند.
طلا نیز در واکنش به این شرایط رشد کرد و طبق گزارش MarketWatch، قیمت آن از ۴۵۰۰ دلار عبور کرد.
عملکرد بیتکوین، اتریوم و آلتکوینها
گستردگی رشد اخیر یکی از نکات قابل توجه بازار است. در این موج، علاوه بر بیتکوین و اتریوم، چندین آلتکوین بزرگ نیز رشد قابل توجهی ثبت کردهاند:
| ارز دیجیتال | میزان رشد تقریبی |
|---|---|
| بیتکوین (BTC) | ۸٪ |
| اتریوم (ETH) | ۱۷٪ |
| XRP | ۱۰٪ |
| سولانا (SOL) | ۱۱٪ |
| BNB | ۴٪ |
عملکرد بهتر اتریوم نسبت به بیتکوین اهمیت ویژهای دارد؛ زیرا ورود سرمایه به ETFهای اسپات ETH همزمان با افزایش قیمت آن اتفاق افتاده است.
در همین حال، ارزش کل بازار کریپتو نیز به محدوده ۲.۲۶ تا ۲.۳۷ تریلیون دلار رسیده است؛ اختلاف این ارقام میتواند ناشی از زمان ثبت دادهها و تفاوت منابع باشد.
همبستگی بالای بازار ارزهای دیجیتال با داراییهای سنتی نیز نشان میدهد حرکت اخیر را نمیتوان صرفاً یک جهش مستقل در بیتکوین دانست. در مقطع مورد بررسی، همبستگی بازار کریپتو با شاخص S&P 500 حدود ۷۱ درصد و با طلا حدود ۷۴ درصد گزارش شده است.
آیا روند صعودی بازار کریپتو ادامه خواهد داشت؟
ادامهدار بودن این رالی هنوز قطعی نیست. بازار اکنون از چند محرک مثبت بهصورت همزمان بهره میبرد، اما بخشی از رشد اخیر نیز میتواند ناشی از معاملات اهرمی و لیکویید شدن موقعیتهای شورت باشد.
برای اینکه روند صعودی از یک جهش کوتاهمدت به یک روند پایدار تبدیل شود، چند عامل اهمیت ویژهای دارند.
۱. ادامه ورود سرمایه به ETFها
اگر ETFهای اسپات بیتکوین و اتریوم در روزها و هفتههای آینده همچنان ورود سرمایه خالص داشته باشند، این موضوع میتواند نشانه تداوم تقاضای نهادی باشد.
۲. تثبیت بیتکوین بالای محدودههای کلیدی
حفظ قیمت بیتکوین بالای محدوده ۶۷ هزار دلار و تثبیت بالاتر از سطوح مقاومتی مهم میتواند اعتماد خریداران را افزایش دهد. در مقابل، بازگشت سریع قیمت به زیر این محدوده میتواند بخشی از قدرت خریداران را از بین ببرد.
۳. روند سیاستهای پولی و بازار اوراق
بازده اوراق خزانه، ارزش دلار و سیاستهای پولی فدرال رزرو همچنان از مهمترین متغیرهای کلان برای بازار کریپتو هستند. کاهش فشار نرخ بهره و بهبود نقدینگی معمولاً به نفع داراییهای پرریسک تمام میشود.
۴. وضعیت مقررات کریپتو در آمریکا
پیشنهاد جدید SEC یک سیگنال مثبت است، اما هنوز به قانون نهایی تبدیل نشده است. بنابراین، واکنش بازار به تحولات بعدی این طرح میتواند اهمیت زیادی داشته باشد.
آیا رشد اخیر بازار واقعی است یا حاصل لیکویید شورتها؟
پاسخ احتمالاً ترکیبی است.
از یک طرف، ورود سرمایه به ETFهای بیتکوین و اتریوم نشان میدهد بخشی از تقاضای ایجادشده واقعی و مبتنی بر خرید اسپات است. از طرف دیگر، لیکویید شدن معاملات شورت باعث شده سرعت رشد قیمت بیشتر شود.
به بیان ساده، ETFها میتوانند سوخت بنیادی حرکت صعودی را فراهم کنند و لیکویید شورتها به آن شتاب بدهند.
اگر ورود سرمایه به ETFها ادامه پیدا کند و قیمت بیتکوین نیز بالای حمایتهای مهم تثبیت شود، احتمال تداوم روند صعودی بیشتر خواهد بود. اما اگر جریان سرمایه متوقف شود و رشد عمدتاً به معاملات اهرمی وابسته باشد، احتمال اصلاح قیمت نیز افزایش پیدا میکند.
جمعبندی
رالی اخیر بازار کریپتو حاصل همزمان چند محرک مهم بوده است. پیشنهاد جدید SEC برای ایجاد چارچوب مشخصتر در صنعت کریپتو، بازگشت سرمایه به ETFهای اسپات، کاهش بازده اوراق خزانه آمریکا، تضعیف دلار و لیکویید شدن موقعیتهای شورت، همگی در افزایش فشار خرید نقش داشتهاند.
بیتکوین با بازگشت به محدوده ۶۹ هزار دلار و اتریوم با رشد چشمگیر خود نشان دادهاند که تقاضا در بازار دوباره افزایش یافته است. با این حال، هنوز نمیتوان با اطمینان گفت که این حرکت آغاز یک روند صعودی پایدار است.
مهمترین شاخصهایی که معاملهگران باید در ادامه زیر نظر داشته باشند، جریان سرمایه ETFها، رفتار بیتکوین در محدوده ۶۷ هزار دلار، بازده اوراق خزانه، ارزش دلار و تحولات مقرراتی SEC هستند.
اگر این محرکها ادامه پیدا کنند، رالی فعلی میتواند فضای بیشتری برای رشد داشته باشد؛ اما در صورت کاهش ورود سرمایه یا بازگشت فشار فروش، بخشی از رشد اخیر ممکن است اصلاح شود.
پرسشهای متداول
چرا بازار کریپتو رشد کرده است؟
رشد اخیر تحت تأثیر مجموعهای از عوامل از جمله افزایش ورود سرمایه به ETFهای بیتکوین و اتریوم، پیشنهاد جدید SEC، کاهش بازده اوراق خزانه آمریکا، تضعیف دلار و لیکویید شدن معاملات شورت قرار گرفته است.
چرا بیتکوین افزایش قیمت داشته است؟
بازگشت سرمایه به ETFهای اسپات و عبور قیمت از محدودههای مهم باعث افزایش تقاضا شده است. علاوه بر این، لیکویید شدن موقعیتهای شورت فشار خرید بیشتری ایجاد کرده است.
چرا اتریوم بیشتر از بیتکوین رشد کرده است؟
اتریوم علاوه بر بهرهمندی از روند کلی بازار، از ورود سرمایه به ETFهای اسپات خود نیز حمایت گرفته است. ETFهای اسپات اتریوم در ۱۸ اوت حدود ۷۱.۵ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کردند.
آیا روند صعودی کریپتو ادامه پیدا میکند؟
ادامه روند صعودی به عواملی مانند تداوم ورود سرمایه به ETFها، تثبیت بیتکوین بالای حمایتهای مهم، شرایط نقدینگی و بازار اوراق و تحولات مقرراتی آمریکا بستگی دارد. بنابراین، ادامه رشد محتمل است اما قطعی نیست.
مهمترین سطح بیتکوین برای ادامه روند صعودی چیست؟
در متن مورد بررسی، محدوده ۶۷ هزار دلار بهعنوان یکی از سطوح مهم برای تثبیت قیمت بیتکوین مطرح شده است. حفظ این محدوده میتواند به تداوم اعتماد خریداران کمک کند.
